Криптовалюта змінюється. Ринок цифрових активів досяг історичної віхи у 2025 році, відмовившись від своїх традиційних чотирирічних циклів , щоб прийняти коди інституціоналізованої класової категорії активів. Згідно з останнім звітом Wintermute про позабіржові операції (OTC), опублікованим у січні 2026 року, ця структурна трансформація радикально змінила потоки капіталу, запроваджуючи новий режим, де ефективне виконання тепер переважає прості наративні спекуляції.
Ключові моменти цієї статті:
- Криптовалютний ринок досяг історичної віхи у 2025 році, радикально змінивши свою структуру та відмовившись від традиційних чотирирічних циклів.
- Поява складного ринку деривативів дозволила точно орієнтуватися в умовах волатильності, що ознаменувало еру інституційної зрілості для біткойна та цифрових активів.
Кінець рециркуляції капіталу та концентрації на вершині
Один з головних уроків минулорічного звіту Wintermute полягає в остаточному розкритті механізму перерозподілу ліквідності. Історично ринок дотримувався передбачуваної схеми: прибутки, отримані від Bitcoin та Ether, зрештою перетікали в решту екосистеми, запускаючи альтсезони , коли всі вторинні токени зростали одночасно.
До 2025 року ця модель зазнала краху під величезним впливом ETF та компаній з цифрового управління казначейством (DAT). Ліквідність зараз зосереджена виключно на кількох основних активах на вершині піраміди, що створює безпрецедентну розбіжність у ефективності між основними активами та рештою ринку.
Таким чином, це вимушене дозрівання супроводжується підвищеною крихкістю вторинних активів . У звіті підкреслюється, що інвестори більше не стежать за новими ринковими наративами з постійною впевненістю . Середня тривалість зростання альткоїнів буквально знизилася , скоротившись з 60 днів у 2024 році до лише 19 днів у 2025 році.
Таке екстремальне скорочення висхідних циклів відображає дедалі більш тактичний підхід, коли учасники надають перевагу швидкому прибутку, а не ставці на довгостроковий потенціал менш усталених проектів. Таким чином, ринок перейшов від органічного та циклічного зростання до структурно обмеженого середовища.
Поряд із цією концентрацією , ринок зазнав глибокої технічної трансформації з вибуховим зростанням деривативів , а точніше опціонів. Обсяг позабіржових (OTC) операцій та кількість контрактів зросли більш ніж удвічі за рік.
Wintermute стверджує, що чотирирічні цикли в криптовалюті точно завершилися – Джерело: Account X
Поява складного та систематичного ринку криптодеривативів
Вперше в історії цього класу активів торгова активність більше не диктується ізольованими спрямованими ставками чи емоціями, а систематичними стратегіями управління прибутковістю та ризиками.
Ця професіоналізація дозволяє інституційним гравцям з хірургічною точністю маніпулювати волатильністю , перетворюючи біткойн на портфельний інструмент, порівнянний з товарами або основними валютами . Цей перехід до більш обдуманого виконання демонструє, що контрагенти тепер надають пріоритет дискреції , визначеності розрахунків та ефективності капіталу над невизначеними спекулятивними прибутками.
Залучення учасників поглибилося, незважаючи на часом мляву динаміку цін, що доводить, що фінансова інфраструктура тепер готова до масштабної інтеграції. У 2026 році завданням буде не визначення наступного вірусного тренду, а розуміння того, як цифрові активи вписуються в складні стратегії хеджування.
Перетягування каната між старомодною волатильністю та інституційною дисципліною, схоже, повертається на користь структури , знаменуючи собою вступ в еру зрілості, де виживуть лише найліквідніші та найкраще регульовані активи.
Звіт Вінтерм'юта зображує ринок, який втратив свою спекулятивну невинність і набув інституційної глибини. Цей новий режим, керований виконанням та концентрацією потоків, переосмислює правила успіху на довгі роки. Відтепер виживання проектів залежить не від їхньої здатності генерувати ажіотаж, а від їхньої здатності інтегруватися у дедалі вимогливішу глобальну фінансову архітектуру. Тому Метт Хоуган не єдиний, хто ховає чотирирічні цикли .