У попередній статті ми розглянули, чому ринкам для належного функціонування потрібні маркет-мейкери.
Але природно виникає питання: хто насправді безперервно розміщує всі ці замовлення на десятках різних ринків?
Відповідь проста: у більшості випадків це вже не люди, а автоматизовані системи.
Сітка виграє від фаз туди-сюди, доки не встановиться тренд; тоді ризик домінує не через інтервал між ордерами, а через незбалансовані запаси.
Стратегія, представлена Neutralis, розроблена навколо цього зсуву: підтримувати інтерес до коливань, обмежуючи при цьому те, наскільки спрямована фаза може нахилити портфель.
Ця стаття містить партнерські посилання, що дозволяють вам підтримувати щоденну роботу команд Journal Du Coin.
Чому маркетмейкерство стало автоматизованим
Забезпечення ліквідності вимагає постійної присутності.
Замовлення необхідно постійно коригувати, на ціни реагувати, а позиції підтримувати стабільно, 24 години на добу.
На криптовалютних ринках ця вимога ще більша. Ринки ніколи не закриваються, волатильність висока, а рухи можуть бути швидкими.
У цьому контексті ручна робота стає практично неможливою.
Тому торгові боти стали очевидним вибором . Вони дозволяють виконувати стратегії безперервно, без перерв, з дисципліною, яку неможливо підтримувати людськими силами.
Проста логіка: обведіть ціну
Більшість ботів для створення ринку базуються на відносно інтуїтивно зрозумілому принципі.
Замість того, щоб намагатися вгадати напрямок руху ринку, вони розміщуватимуть ордери приблизно за поточною ціною .
Якщо ціна зростає, деякі позиції продаються.
Якщо він падає, купують інші.
Цей механізм дозволяє фіксувати проміжні рухи , ці постійні коливання туди-сюди, які можна спостерігати майже на всіх активах.
Саме з цієї логіки народилася одна з найпоширеніших стратегій: сіткова торгівля .
Як працює сітка
Сітка передбачає розподіл ордерів через рівні проміжки часу вище та нижче ціни.
Уявімо собі актив, який має вартість 100.
Бот може розміщувати:
- замовлення на купівлю на 99, 98, 97;
- ордери на продаж за ціною 101, 102, 103.
Щоразу, коли ціна коливається, виконуються певні ордери.
Якщо ринок то зростає, то падає, або навпаки, бот накопичуватиме невеликий прибуток з кожним проходом.
Цей механізм здається простим, майже механічним. І саме це робить його таким потужним.
Чому сітки працюють… до певної міри
Ринки не рухаються по прямій лінії .
Вони коливаються, коригуються, повертаються до своїх рівнів, а потім починають знову. Така структура створює середовище, сприятливе для стратегій, що фіксують повторювані рухи.
На бічному або помірно спрямованому ринку сітка може ефективно працювати. Вона перетворює волатильність на можливості.
Але цей підхід має межу.
Коли ринок починає сильний і тривалий тренд, механізм стає незбалансованим.
При різкому спаді бот поступово накопичує активи.
При різкому підйомі воно його скидає.
В обох випадках він може опинитися в незручному становищі, маючи незбалансований портфель.
Щоб детально зрозуміти цю динаміку, на конференції Neutralis представлені кількісні стратегії, які використовують волатильність криптовалют, обмежуючи при цьому залежність від одного напрямку.
Стратегія, яка здається простою, але на практиці виявляється складнішою.
Саме в цьому часто криється непорозуміння .
Торгівлю за сіткою іноді представляють як «легку», майже автоматичну стратегію . Насправді її стійкість залежить від багатьох параметрів.
Інтервал між ордерами, розмір позиції, управління капіталом, але понад усе, як система реагує, коли ринок виходить із зони комфорту.
Тому що справжній виклик полягає не в тому, щоб впоратися з волатильністю, коли все йде добре.
Йдеться про виживання, коли ринок перестає співпрацювати.
До більш структурованих підходів
Саме для подолання цього обмеження й були розроблені певні стратегії.
Замість того, щоб покладатися виключно на сітку, вони включають додаткові механізми, зокрема для обмеження впливу надмірно виражених спрямованих рухів.
Ідея полягає не лише у фіксації коливань, а й у формуванні загальної поведінки портфеля.
Такий підхід має на меті зберегти переваги маркетмейкерства, одночасно зменшуючи його залежність від конкретного середовища.
Це, зокрема, один із принципів, досліджених у стратегії Neutralis.
Боти дозволяють ефективно виконувати стратегії.
Сітки дозволяють нам враховувати волатильність.
Але фундаментальна проблема все ще потребує вирішення.
У наступній статті ми розглянемо, що являє собою справжній ризик маркет-мейкінгу: запаси, і чому вони можуть перетворити прибуткову стратегію на збиткову, якщо нею погано керувати.