Пропозиція становить 1,1 мільярда доларів, щомісячний обсяг — 10 мільярдів доларів, що втричі більше за три роки. Ринок стейблкоїнів у місцевій валюті переживає бум. І євро є лідером.
Ця стаття містить партнерські посилання, що дозволяють вам підтримувати щоденну роботу команд Journal Du Coin.
Обсяги, помножені на 16
Стейблкоїни євро становлять понад 80% ринкової капіталізації сегмента, відмінного від долара США, та 85% обсягу переказів . Це центральний показник звіту «За межами доларизації», спільно опублікованого Visa та Dune 25 березня.
Англомовні ЗМІ зосередилися переважно на загальних цифрах. Вони показові: загальна пропозиція стейблкоїнів, що не є валютою доларів США, досягла 1,1 мільярда доларів порівняно з 370 мільйонами доларів у січні 2023 року. Щомісячний обсяг переказів зріс з 600 мільйонів доларів до 10 мільярдів доларів . Кількість власників зросла з 40 000 до 1,2 мільйона.
Але саме природа цих потоків змінює все. Приблизно 80% активності пов'язано з платежами та грошовими потоками , а не з децентралізованими фінансовими операціями (DeFi). Перекази сповільнюються у вихідні, слідують циклам нарахування заробітної плати та проходять через корпоративні казначейства. Це грошові потоки, а не обороти портфеля.
MiCA виконала сортування, і саме французька ліцензія отримує від цього вигоду.
Домінування євро зумовлене не технологічною випадковістю; це прямий регуляторний ефект .
Коли MiCA набув чинності наприкінці 2024 року, європейські біржі вивели з обігу невідповідні стейблкоїни. EURT від Tether зник з платформ. Circle передбачала це: її ліцензія на роботу як установи електронних грошей, отримана у Франції , робить EURC сумісним у всіх 27 країнах ЄС. Її частка ринку зросла з 17% до понад 50% сегмента євро за дванадцять місяців, а ринкова капіталізація перевищила 410 мільйонів доларів.
Інтеграція виходить за рамки бірж. Ingenico відкрила EURC для своїх 40 мільйонів платіжних терміналів . Visa має понад 130 карткових програм, пов'язаних зі стейблкоїнами у понад 40 країнах. Євростейблкоїн більше не є криптопродуктом: це будівельний блок платіжної інфраструктури , побудованої на регульованих трасах, що походять з Франції.
Етереум залишається основою цієї архітектури: 90% євростейблкоїнів все ще випускаються на ньому. Однак його загальна частка в сегменті, відмінному від долара США, за три роки впала з 90% до 65%. Емісія залишається на Етереумі з міркувань безпеки; використання переходить на дешевші блокчейни.
Дилема: оплата в євро… але повернення в доларах
Стейблкоїн євро демонструє прогрес у виплатах. Що ж до дохідності, то це інша історія.
Ринкова капіталізація EURC становить 410 мільйонів доларів, USDC – 75 мільярдів доларів, а USDT – 187 мільярдів доларів. Співвідношення становить 1 до 400. У DeFi ця різниця в розмірі безпосередньо відображається на глибині ліквідності, кількості доступних протоколів та різноманітності можливостей.
Конкретно кажучи: інвестор, який хоче розмістити євростейблкоїни в DeFi, знайде кілька пулів , часто неліквідних, зі зниженою прибутковістю.
Завдяки стейблкоїнам, деномінованим у доларах, інвестори отримують доступ до десятків протоколів, диверсифікованих сховищ та прибутковості від 15% до 25% на рік за ненаправленими стратегіями. Саме тому Club 25% формує свій портфель у стейблкоїнах, деномінованих у доларах, навіть для європейських інвесторів. Прибутковість — це те, де ліквідність.
Євро прийде, ми будемо пильно за цим стежити.
Минулого тижня Клуб опублікував, мабуть, найкращу можливість з моменту свого запуску :
- Понад 40% річної прибутковості,
- Інституційний базовий актив, некорельований з DeFi,
- Найкраще співвідношення ризику/дохідності, яке ми задокументували на сьогоднішній день.