Хіба вибір не має залишатися за користувачами? Банк міжнародних розрахунків (BIS) є постійним критиком біткойна (BTC) та криптовалют , які він вважає не більш ніж « ризиками ». Хоча вони справді становлять ризик для монополії центральних банків та державних фіатних валют на гроші, це рідко є питанням, яке піднімають великі фінансові установи. Сьогодні BIS особливо критично ставиться до стейблкоїнів , яким він заперечує статус валют, вважаючи за краще класифікувати їх у набагато більш обмежувальних рамках фінансових інструментів (цінних паперів).
Ключові моменти цієї статті:
- Банк міжнародних розрахунків розкритикував стейблкоїни, відмовляючись вважати їх справжніми валютами.
- Вона запропонувала суворе міжнародне регулювання для контролю цих активів, які сприймаються як загроза (особливо для фіатних валют центральних банків).
Кажуть, що стейблкоїни — це «не справжні гроші», а замасковані цінні папери.
20 квітня 2026 року на вебсайті Банку міжнародних розрахунків було опубліковано промову його генерального директора Пабло Ернандеса де Коса під назвою «Стейблкоїни: формулювання теми дискусії». Виголошена на семінарі Банку Японії в Токіо, промова повторює класичні попередження, зроблені керівниками центральних банків перед обличчям конкуренції, яка виходить з-під їхнього контролю .
За словами Ернандеса де Коса, стейблкоїни, зокрема USDT від Tether та USDC від Circle, які разом становлять близько 85% від майже 315 мільярдів доларів оцінки криптосектору, демонструють « тертя зворотного викупу » та « часті » відхилення ціни від свого паритету.
Таким чином, ці стейблкоїни більше нагадуватимуть фінансові цінні папери або ETF (біржові фонди), ніж традиційну валюту. BIS йде ще далі у своїй критиці, стверджуючи, що ці активи можуть « підірвати монетарну та фіскальну політику » (зменшуючи владу центральних банкірів), « спричинити стрес » на ринках та « ускладнити боротьбу з незаконним фінансуванням » (і, безсумнівно, кілька інших критичних зауважень, оскільки BIS ніколи не бракує критики криптовалют).
Критичне читання: центральні банкіри стикаються з власною конкуренцією
Рішення, запропоноване BIS? Термінова міжнародна співпраця для гармонізації правил, уникнення фрагментації ринку та регуляторного арбітражу. І, перш за все, забезпечення централізованого глобального моніторингу цих небезпечних конкурентів.
Тому цей дискурс, безумовно, не є нейтральним. БМР, яка об'єднує центральні банки з усього світу, логічно ставиться до криптоактивів, які пропонують реальну альтернативу фіатній валюті, з великою підозрою.
Хоча Tether та Circle наразі домінують на цьому дуже молодому ринку стейблкоїнів (USDC був запущений лише у 2018 році), хіба традиційні банки також не мають власних концентрацій та системних ризиків ? Нам слід пам'ятати, зокрема, банківські кризи 2008 року або, що сталося нещодавно , крах Silicon Valley Bank (SVB) у 2023 році .
Ці «тертя щодо викупу» та розбіжності в цінах існують, але вони не завадили стейблкоїнам стати повсякденним інструментом для транскордонних платежів , криптовалютних бірж та DeFi (децентралізованих фінансів). Впровадження стейблкоїнів стрімко зростає саме тому, що вони вирішують конкретні проблеми , з якими традиційні банківські системи намагаються впоратися: швидкість , низька вартість та цілодобова доступність . Сказати, що вони «не гроші», – це зручний спосіб звести їх до статусу класичних фінансових активів, а отже, їх легше суворо регулювати . Але завдяки своїм численним перевагам стейблкоїни тут, щоб залишитися. Вибір за BIS: регулювати їх розумно (що, здається, не є її бажаним варіантом), або намагатися (марно) їх задушити . Історія революційних технологій вже показала нам, хто виграє в цій боротьбі за владу в довгостроковій перспективі (ніколи не стара, застаріла та віджила система).