Рекорд, який приходить зі своїм терміном придатності. Токен Hyperliquid цього тижня досяг нового історичного максимуму в діапазоні 82-83 доларів, після чого відкотився до 77,50 доларів. Логічне падіння після такого злету. Однак справа не зупиняється на цьому: через чотири дні, 29 серпня, масове розблокування токенів створить безпрецедентний тиск продажів на ринку, який щойно відновив дихання.
Ключові моменти цієї статті:
- Токен Hyperliquid досяг історичного максимуму в діапазоні 82-83 доларів, перш ніж впасти до 77,50 доларів.
- 29 серпня масове розблокування токенів на суму 1,2 мільярда доларів може сколихнути ринок.
HYPE сягає 83 доларів, а потім повертається на землю
Механіка ралі виглядала як класичний сценарій. HYPE зріс до піку в діапазоні 82-83 доларів, перш ніж відкотився до 77,50 доларів.
Нічого незвичайного в цьому немає: рекорд, який перетравлює частину своїх прибутків, — це звичайна доля будь-якого активу, який надто швидко зростає. Що цього разу змінює ситуацію, так це календар. Консолідація відбувається безпосередньо перед однією з найбільших подій з розмивання власності в історії токена.
Розблокування на 1,2 мільярда доларів, яке спочатку приносить користь інсайдерам
29 серпня буде випущено близько 14,2 мільйона токенів, що становить 1,4% від загальної пропозиції та майже 1,2 мільярда доларів за поточною ціною. 46,6% цього розблокування, близько 560 мільйонів доларів, припадає на історичних інвесторів та засновників команд.
Решта розподіляється між спільнотою та фондом Hyper. Це найбільше щомісячне розблокування з моменту запуску токена в листопаді 2024 року, і друге, порівнянне за розміром, відбудеться вже 29 вересня.
Розблокування не призводить автоматично до падіння цін, адже ринок повинен поглинути нову доступну пропозицію без паніки. Історичні інвестори також не зобов’язані продавати того ж дня. Багато хто воліє розподіляти свої продажі на кілька тижнів, щоб уникнути падіння власної позиції. Але з двома послідовними розблокуваннями такого масштабу за місяць спокуса зафіксувати прибуток стає важко ігнорувати для тих, хто має нереалізований прибуток з 2024 року.
Hyperliquid вже пережив подібні випробування
У червні розблокування, еквівалентне 2,8% обігової пропозиції, близько 817 мільйонів доларів, не завадило HYPE встановити лише кілька тижнів потому новий рекорд понад 76 доларів. Таким чином, ринок вже перетравив розмивання такої амплітуди без зривів. Однак цього разу контекст дещо відрізняється: токен стартує з вищої вершини, з більшою кількістю відкритих позицій з кредитним плечем, які можуть посилити найменший прояв слабкості.
Цей стрес-тест значно виходить за межі лише випадку Hyperliquid. Кожне розблокування великого масштабу на протоколі перпетуалів (платформи ончейн-деривативів з кредитним плечем) ставить однакове рівняння: скільки зростання обумовлено реальною адаптацією, а скільки — просто ще обмеженою пропозицією. Hyperliquid згенерував 169 мільйонів доларів доходу у другому кварталі 2026 року, з яких 141 мільйон було спрямовано на викуп HYPE, що є найкращою гарантією протоколу проти подібних спадів.