Пул на 5 мільйонів доларів, кредитне плече 1 000x та ціна, запозичена у сусіда. Що могло піти не так? Papertrade, нова платформа для торгівлі безстроковими ф’ючерсами, побудована на Hyperliquid, відкрила свої двері в суботу, 10 жовтня. Вже вночі один гаманець покинув її з прибутком у 1,28 мільйона доларів.
При цьому жодного контракту не було зламано. Трейдер просто підняв курс ефіру на 0,12% на Hyperliquid. А за плеча 1 000x цього цілком достатньо, щоб зірвати банк.
- Papertrade, нова платформа для торгівлі з екстремальним кредитним плечем, пережила вигідну операцію досвідченого трейдера.
- Маніпуляції з цінами на Hyperliquid дозволили цьому трейдеру отримати значний прибуток, виявивши залежність Papertrade від ціни Hyperliquid.
У Papertrade немає ані книги ордерів, ані маркет-мейкера. Натомість, спільний пул USDC виступає контрпартією для всіх трейдерів. Ви виграєте — він платить. Ви програєте — він отримує, а потім виплачує вам кілька токенів PAPER як втішний приз.
Далі — ціна. Papertrade її не розраховує, а копіює з Hyperliquid. Вона бере середнє між найкращою ціною купівлі та найкращою ціною продажу. Однак, при плечі 1 000x рух на 0,1% стирає маржу з одного боку і подвоює її з іншого. Іншими словами, хто вміє рухати ціну на Hyperliquid, той встановлює її на Papertrade.
На такому рівні плеча це ближче до казино, ніж до трейдингу. Адже розбіжність у 0,1% у неправильному напрямку достатня, щоб ліквідувати позицію. І ставка зникає безслідно, до останнього цента.
У суботу ввечері, між 18:01 та 18:02 (за нью-йоркським часом, що трохи після півночі в Парижі), наш трейдер дістав гаманець. Він купив близько 6 060 ETH на Hyperliquid, і ціна зросла приблизно на 3 долари. Три маленькі долари? На довгих позиціях з плечем 1 000x це означає понад 100% маржі, за даними The Block. Потім він продав 5 210 ETH протягом хвилини. І о 18:06 вивів 1,54 мільйона доларів. Дякуємо, до побачення.
Але апетит приходить під час їжі. О 19:13 він знову повторив маневр, цього разу в іншому напрямку. Він відкрив 30 коротких позицій з плечем 660x, на загальну номінальну суму близько 297 мільйонів доларів. Потім продав 6 590 ETH за три хвилини. Однак, стратегія дала збій. Його короткі позиції були ліквідовані о 22:31, що коштувало йому близько 450 000 доларів.
Загалом, маневр обійшовся йому в 52 000 доларів комісій за 231 мільйон доларів торгового обсягу. Натомість, він вивів 2,48 мільйона з Papertrade, вклавши 1,2 мільйона. Розрахунок простий. До речі, гаманець не новачок. Він торгує на Hyperliquid з лютого 2025 року. На його рахунку 14,2 мільярда доларів обсягу та 13,1 мільйона чистого прибутку.
У своєму повідомленні в неділю в X, Papertrade виправдовується надмірною щедрістю. Її ліміти відкритого інтересу були «надзвичайно дозвільними», пояснює вона, щоб впоратися з напливом під час запуску. Тому команда обіцяє їх звузити, але без жодних цифр. І ці спроби «не були пропуском» у механізмі, що готувався шість місяців, запевняє вона.
Більше того, за словами Papertrade, трейдер повернув майже все через нові акаунти. Однак The Block не зміг це перевірити. Адже, згідно з записами платформи, виведення коштів з гаманця все ще перевищують його депозити на 1,28 мільйона.
Пул же впав приблизно з 5 до 2,4 мільйонів доларів, перш ніж знову піднятися, згідно з графіком Papertrade. Для TechFlow, затягування ременів вирішує лише половину проблеми. Суворіші ліміти зменшують прибуток від атаки, але не усувають залежність від зовнішньої ціни.
Hyperliquid вже стикалася з подібним. Її HLP-гаманець втратив близько 4 мільйонів доларів у березні 2025 року на позиції ETH. Потім ще 4,9 мільйона в листопаді, цього разу на токені POPCAT.
Тим часом, Papertrade звітує про 25 мільйонів доларів, виплачених стейкерам PAPER. TechFlow також оцінює її TVL майже в 70 мільйонів доларів і понад 10 000 активних адрес. Казино, отже, залишається відкритим. Hyperliquid, до якого звернувся The Block, до моменту публікації статті ще не відповів.
Інформація підготовлена на основі матеріалів: journalducoin.com