Минув двадцять чотири роки. Прибутковість 10-річних французьких державних облігацій (OAT) досягла 5% цієї середи, 21 жовтня, ближче до кінця ранку. Французька держава не платила такої ціни за свої борги з липня 2002 року. Напередодні OAT закрилися на рівні 4,93%, а індекс CAC 40 впав на 1,1%, причому банки опинилися в лідерах падіння. Біткоїн же зріс на 2,8% за день, досягнувши 74 500 євро. Перш ніж вигукувати про “безпечну гавань”, погляньте, звідки він стартував.
OAT 10 років на рівні 5%: боргові зобов’язання Франції коштують як у 2002 році
О 15:30 за даними TradingView 10-річні OAT торгувалися на рівні 4,97% після того, як близько полудня подолали позначку 5%. Німецький Bund з тим самим терміном погашення коштує 3,40%. Спред між ними, той самий знаменитий спред, перевищив 156 базисних пунктів. У понеділок увечері він становив 147 пунктів – рівень, якого не бачили з 2012 року. 30-річні французькі облігації торгуються під 5,53%.
Агентство Reuters говорить про «психологічний поріг». Причини не змінилися протягом тижня. Голосування за доходи бюджету на 2027 рік, заплановане на вівторок в Асамблеї, було відкладено без нової дати. Залишилося розглянути 2 828 поправок. У п’ятницю ввечері, після закриття торгів, Moody’s оголосить своє рішення щодо рейтингу Франції Aa3. Він перебуває під негативним прогнозом уже рік. А Агентство France Trésor має залучити 340 мільярдів євро наступного року, за ставкою, яка тепер вища, ніж у Італії.
Для домогосподарства 5% на десять років схожі на іпотечний кредит 2008 року. Для французького боргу, який сягає 3 595 мільярдів євро, кожне додаткове десяті відсотка на нових випусках коштуватиме сотні мільйонів щорічних відсотків. Вони додадуться до вже запланованих 59,3 мільярдів на 2026 рік.
Біткоїн на рівні 74 500 євро: теоретично “притулок”, практично – спостерігач
На папері це сценарій, про який мріють максималісти. Французький борг, що коштує як у 2002 році, єдина валюта по 1,1230 долара, та актив з фіксованою пропозицією, який того ж дня зростає. Біткоїн торгується на рівні 83 700 доларів о 15:30, що становить 74 500 євро, зрісши на 2,8% за двадцять чотири години.
Однак, календар не збігається. 2 жовтня, коли французькі CDS зросли на 40% за тиждень, біткоїн коштував 86 000 доларів. 5 жовтня, коли євро впав до найнижчого рівня за 17 місяців, він коштував 85 800 доларів. Три тижні стресу щодо французького боргу потому, він на 2 300 доларів нижче. Сьогоднішнє зростання просто повертає його до верхньої межі діапазону за тиждень, між 79 800 та 83 800 доларами. Капітал, що тікає від 10-річних OAT, прямує до Bund і долара, а не до Біткоїна.
Бюджет 2027 року оподатковує також вихід у стейблкоїни
Є ще одна, більш французька причина не плутати біткоїн з “щитом”. Бюджет 2027 року, який викликає паніку щодо 10-річних OAT, також містить поправку Sansu, прийняту 16 жовтня 38 голосами проти 37. З 1 січня 2027 року він запровадить єдиний податок у розмірі 31,4% на будь-яке перетворення криптовалюти на стейблкоїн. Податок на приріст капіталу від криптовалют при виході та декларування самостійно збережених гаманців ще чекають свого часу на засіданні. Отже, заощаджувач, який виходить з євро через криптовалюту, сплачуватиме бюджет, що призводить до зростання 10-річних OAT.
Наступний крок відомий: Moody’s у п’ятницю, 23 жовтня, після закриття торгів. Потім відбудеться голосування за бюджет у першому читанні, заплановане на 17 листопада, зі стейблкоїн-податком чи без нього. До того часу ринок вже проголосував. З 5% за 10-річні OAT Франція позичає дорожче, ніж Італія, чиї BTP торгувалися по 4,55% у понеділок.
Джерело новини: journalducoin.com