Москва опановує улюблену зброю офшорних платформ. Московська біржа (MOEX) 22 вересня відкриє торгівлю безстроковими ф’ючерсами, прив’язаними до її власних індексів. Вони охоплюють Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP та Tron. Перша російська фінансова біржа запропонує ці контракти своїм кваліфікованим інвесторам. Конкретно, вони будуть котуватися в доларах, розраховуватися в рублях і ніколи не передбачатимуть реальної поставки активів, що лежать в їх основі.
Оператор звітує про понад 72 000 кваліфікованих інвесторів, які скористалися його криптодеривативами з літа 2025 року. Сукупний обсяг перевищує 600 мільярдів рублів, або близько 7,5 мільярдів доларів.
Ключові моменти
- MOEX з 22 вересня буде котувати безстрокові ф’ючерси, прив’язані до індексів Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP та Tron.
- Ці контракти призначені для кваліфікованих інвесторів, котируються в доларах і розраховуються в рублях, без поставки базових криптовалют.
- 72 000 кваліфікованих інвесторів та 600 мільярдів рублів обігу на криптодеривативах MOEX з літа 2025 року.
- Банк Росії дозволяє фінансовий доступ до криптоактивів, але зберігає заборону на платежі в криптовалюті.
MOEX: крипто-ф’ючерси, що котируються в доларах і розраховуються в рублях
Безстроковий ф’ючерс не має терміну погашення. Якщо класичний строковий контракт закінчується у фіксовану дату, безстроковий залишається відкритим без обмеження в часі. Його прив’язка базується на фінансуванні: періодичні платежі між покупцями та продавцями. Цей механізм повертає ціну контракту до ціни базового індексу. Інструмент, народжений у 2016 році на BitMEX, сьогодні концентрує основну частину обсягів торгів криптовалютами, від Binance до Hyperliquid.
Московська система залишиться повністю синтетичною. П’ять контрактів будуть розраховуватися в грошовій формі проти індексів, розрахованих самою Біржею, з компенсацією в рублях. Російський інвестор, який купує ф’ючерс BTC, не матиме жодного біткойна і не буде мати жодного приватного ключа. Він жодного разу не вийде за межі зони, що контролюється Банком Росії.
Котирування в доларах з розрахунком у рублях створює двоступеневе експозицію. З одного боку — ціна криптовалюти, з іншого — курс долар/рубль. Для клієнтів, відрізаних від західних ринків з 2022 року, контракт служить непрямим захистом від знецінення рубля. Він також функціонує як направлений прогноз щодо біткойна.
Статус кваліфікованого інвестора в Росії передбачає фінансовий капітал у кілька мільйонів рублів або високі доходи. Доступ також можливий за наявності професійного досвіду на ринках або успішного складання іспиту. Ці критерії центральний банк останніми роками посилював. Регулятор, який давно вороже ставиться до криптовалют як засобу платежу, дотримується цієї лінії розмежування. Фінансова експозиція — так, пряме володіння — ні.
Bitcoin, Ethereum, Tron: як криптовалюта з’явилася на Московській біржі
Бар’єр було подолано у травні 2025 року. Банк Росії тоді дозволив фінансовим установам пропонувати інструменти, пов’язані з криптоактивами. Єдина умова: жодної поставки. Через місяць MOEX котирує свій перший продукт — ф’ючерс на ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock. Sberbank продовжує з структурними облігаціями, прив’язаними до біткойна. Потім московська біржа створює власні індекси, щоб звільнитися від іноземних базових активів.
Зараз лічильник показує 72 000 кваліфікованих інвесторів та понад 600 мільярдів рублів обігу. Звісно, ця сума залишається скромною порівняно з щоденними обсягами великих криптоплатформ. Але вона сформувалася в країні, де жоден регульований банківський канал не пропонує купівлю біткойна за готівку.
Присутність Tron у кошику виділяється. Рідко лістингована традиційними фінансовими майданчиками, мережа Джастіна Сана слугує основною рейкою для переказів USDT. Ці потоки включають, зокрема, транскордонні платіжні схеми, що фінансуються з Росії. Нарешті, його індекс буде сусідствувати з індексами біткойна та ефіру на екранах першого фінансового ринку країни.
Прискорюваний регуляторний графік
Російський графік прискорюється по всіх напрямках. Майнінг легалізовано з листопада 2024 року. Експериментальний режим також дозволяє використовувати криптовалюти для зовнішньої торгівлі. Міністерство фінансів навіть обговорює платформу обміну, призначену для “супер-кваліфікованих інвесторів”. Згадані пороги становлять близько 100 мільйонів рублів активів або 50 мільйонів рублів річного доходу.
Отже, 22 вересня жоден біткойн не змінить рук. 72 000 активних рахунків на деривативах MOEX отримають контракт без терміну погашення. Цей контракт буде прив’язаний до п’яти власних індексів і компенсуватиметься в рублях. Проте, криптовалюта залишається забороненою як засіб платежу. До речі, російські приватні особи продовжують використовувати позабіржовий ринок для реального володіння своїми активами.