Минулого тижня американська комісія з цінних паперів SEC звернулася до суду через порушення з боку двох криптовалютних бірж, які входять до списку найбільших у світі: Coinbase та Binance. За оцінками аналітичних платформ Nansen і Glassnode, чистий відтік коштів із Coinbase, Binance та BinanceUS за перші 4 дні після оголошення позиції регулятора сягнув 4 млрд дол. Виведення активів відбувається переважно в біткоїнах.
Як повідомляє Мінфін, регулятор переконаний, що Binance протиправно розпоряджалась коштами своїх клієнтів. Зокрема, за бажанням змішувала або перенаправляла активи клієнтів до компанії Sigma Chain, якою володів засновник біржі Чанпен Чжао. Ця структура, нібито, проводила маніпулятивні угоди, щоб штучно завищити обсяги торгів на біржі. Крім цього, обидві біржі звинувачуються у торгівлі цінними паперами без відповідних дозвільних документів від SEC, що є порушенням федерального законодавства. Варто відзначити, що обидві біржі ніколи не торгували цінними паперами у звичному розумінні цього слова, однак, SEC наполягає на тому, що ціла низка представлених на майданчиках альткоїнів — насправді, цінні папери. Хоча і не зареєстровані належним чином.
Які токени прирівняли до цінних паперів
У пресрелізах SEC відсутній перелік альткоїнів, які, на думку регулятора, можна вважати цінними паперами. Водночас, ці списки опублікували американські медіа. У позові до Binance йдеться про наступні монети:
- BNB (№ 4 за обсягом капіталізації серед усіх криптовалют)
- Cardano ADA (№ 7)
- Solana SOL (№ 9)
- Polygon MATIC (№ 10)
- Binance USD BUSD (№ 14)
- Cosmos ATOM (№ 20)
- Filecoin FIL (№ 32)
- The Sandbox SAND (№ 47)
- Decentraland MANA (№ 55)
- Axie Infinity AXS (№ 59)
- COTI (№ 306)
Частина цих токенів згадується і в позові до Coinbase, а також є декілька монет, які присутні лише в ньому:
- Internet Computer ICP (№ 31)
- Near Protocol NEAR (№ 39)
- Chiliz CHZ (№ 67)
- Nexo (№ 96)
- Voyager Token VGX (№ 445)
Загальна капіталізація всіх криптовалют, що прирівняні до акцій, становить близько 80 млрд дол. У SEC говорять про те, що перелік таких токенів «не обмежується» названими. А голова регулятора Гері Генслер ще взимку стверджував, що цінними паперами є «все, окрім біткоїна».
Наразі експерти крипторинку не можуть пояснити, чому SEC звернула увагу саме на ці монети і чим вони принципово відрізняються від інших сотень токенів, які представлені на ключових платформах. Одна з проблем полягає в тому, що законодавство чітко не пояснює, що таке цінні папери. Експерти припускають, що у своїй атаці SEC використовує так званий тест Хауї, який засновується на справі Верховного суду 1946 року. Справа стосувалась апельсинових садів у Флориді, проданих компанією WJ Howey Co. і зданих в оренду компанії. Тоді Верховний суд назвав угоди зворотної оренди інвестиційними контрактами, які мали бути зареєстровані в SEC.
Тест Хауї складається з 4 пунктів, які і допомагають визначити, чи належить той чи інший актив до цінних паперів:
- Інвестор вкладає в щось гроші.
- Він очікує отримати прибуток, який принесе йому інвестиція.
- Він інвестує в чужу справу, тобто не купує щось повністю.
- Прибуток забезпечить хтось інший — наприклад, основний власник справи.
Окрім тесту Хауї, SEC спирається на законодавство, яке походить ще з 30-х років минулого століття. Криптовалюта, зрозуміло, там не згадується. Саме на нечіткість законодавства і звертає увагу криптоспільнота, наполягаючи на необґрунтованості позиції регулятора. До того ж, SEC та Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами досі не домовилися, хто з них має регулювати криптовалютний ринок. Комісія стоїть на тому, що токени — це товари, а не цінні папери. Виходячи з цього розуміння, претензії SEC є безпідставними.
Чому вимога SEC — проблема для альткоїнів
Ще у 2017 році ексголова Комісії з цінних паперів та бірж Джей Клейтон попередив криптовалютні біржі про те, що багато з активів, якими вони торгують, можуть кваліфікувати, як цінні папери. Відповідно, їх потрібно зареєструвати відповідним чином. То чому ж токени, які потрапили ще тоді під приціл, цього не зробили, аби убезпечити себе на майбутнє?
Цінні папери повинні бути зареєстровані та відповідати вимогам щодо розкриття інформації та звітності, включаючи надання інвесторам інформації про ризики цінного паперу, фінансовий стан та конфлікти інтересів. Цінні папери також мають бути запропоновані та продані через зареєстрованих брокер-дилерів або зареєстровані пропозиції, широко відомі як IPO.
Інакше кажучи, якщо ви пропонуєте продукт широкій аудиторії, серед якої можуть бути громадяни США, ви маєте реєструвати вашу пропозицію за аналогією з IPO. А це означає, по-перше, підготовку величезної кількості документів, наймання юристів, бухгалтерів, аудиторів, інвестиційних банкірів, що дуже дорого. Ціни на запуск успішних IPO сягають десятків мільйонів доларів. По-друге, підготовка до IPO накладає суттєві обмеження на діяльність. Отже, IPO підходить лише одиничним токенам, які справді схожі на акції (security tokens). А ось для більшості проєктів така вимога є просто смертельною.
Що очікує на крипторинок
Після оголошення звинувачень SEC значна кількість клієнтів поспішили забрати свої кошти з бірж. За оцінками аналітичних платформ Nansen і Glassnode, чистий відтік коштів із Coinbase, Binance та BinanceUS за перші 4 дні після оголошення позиції регулятора сягнув 4 млрд дол. Виведення активів відбувається переважно в біткоїнах. На цьому фоні Binance US попросило всіх власників фіатних коштів на біржі забрати їх. У компанії не виключають, що вже 14 червня SEC через суд спробує заморозити рахунки. Щоправда, глобальній компанії Binance, яка працює і в Україні, це не загрожує, йдеться саме про американський філіал.
Акції Coinbase, яка торгується на фондовому ринку, досить очікувано пішли донизу. З моменту оголошення позиції SEC вони вже втратили 12% вартості. Водночас, керівництво компанії намагається зберігати спокій. «Зараз усе, як завжди. Це буде вирішено», — запевняє генеральний директор Coinbase.
Представники інших криптобірж, які працюють у США, наразі уважно спостерігають за ситуацією, адже вони так само пропонували клієнтам купити токени, які регулятор називає цінними паперами. Не виключено, що вони будуть наступними в черзі на атаку з боку SEC. Наразі про припинення роботи з інституційними інвесторами у США заявила сінгапурська біржа Crypto.com. Своє рішення вона пояснює зниженням попиту від клієнтів на фоні «суворого регуляторного контролю».
Водночас, сама біржа у США продовжує працювати без змін та обслуговує роздрібних клієнтів.
Важкі часи можна очікувати для токенів, які SEC назвала цінними паперами. З часу цього оголошення BNB вже втратив 25% вартості, Cardano — 25,6%, Solana — 29%, Polygon — 28%. Торговельні майданчики вже почали виключати ці монети зі списку доступних для торгівлі.
Найбільша ж небезпека виникає через те, що ніхто не розуміє мотивацію SEC. Невідомо, це один із кроків органу, щоб закріпити за собою регулювання крипторинку, чи він планує повністю очистити його. Заяви Генслера звучать досить агресивно. За його словами, світу не потрібні криптовалюти. «Нам не потрібно більше цифрових валют. Вони в нас є і називаються долар США, євро та єна. Вони зараз всі цифрові», — заявив очільник регулятора.
«Я не думаю, що SEC із його нинішнім керівництвом хвилює, виграють вони чи програють у судах. Я думаю, що вони ведуть скоординовану кампанію, спрямовану на фактичне знищення криптоекономіки у Сполучених Штатах», — застерігає головний юридичний директор Ripple Стюарт Олдероті.
Що чекає на біткоїн
На фоні активності SEC донизу пішла ціна практично всіх криптовалют. Водночас, біткоїн залишається острівцем стабільності. За тиждень він втратив лише близько 3,5%. Значну роль в цьому зіграло те, що регулятор безпосередньо називає його єдиною криптовалютою, яка не є цінним папером. Захисники біткоїна пояснюють, що він не пройде тест Хауї. Мовляв, біткоїн не був створений підприємцями, які прагнуть отримати прибуток через попередньо зареєстровані приватні продажі більшим інституційним інвесторам, як це роблять інші цифрові монети. Натомість, його створив анонімний розробник програмного забезпечення Сатоші Накамото, як концепцію з відкритим кодом.
«Я абсолютно впевнений, що біткоїн залишиться товаром і не називатиметься цінним папером», — заявив співвиконавчий директор адвокатської групи Bitcoin Policy Institute Грант Маккарті.
За цих умов чимало інвесторів, які тримали активи в альткоїнах, поспішають перейти у біткоїн. Хоча ніхто не може гарантувати, що цього імпульсу вистачить, аби втримати ціну найпопулярнішої криптовалюти. Новий подих криптозими може заморозити всі активи.
Як раніше повідомляв Інформатор, у порівнянні з початком місяця станом на понеділок, 12 червня, курс біткоїна стабілізувався після падіння до рівня 25,6 тисяч доларів США. Тепер криптовалюта торгується на рівні 25 955 доларів.
Підписуйтесь на наш Telegram-канал, щоб не пропустити важливих новин. За новинами в режимі онлайн прямо в месенджері слідкуйте на нашому Telegram-каналі Інформатор Live. Підписатися на канал у Viber можна тут.