Продукт внутрішнього валового продукту (ВВП) Сполучених Штатів зріс на 1,5% у річному обчисленні у другому кварталі 2026 року, згідно з другою оцінкою Бюро економічного аналізу (BEA). Цей показник ідентичний до оприлюдненого наприкінці липня, але нижчий за 2,1%, зафіксовані в першому кварталі. Економіка США продовжує зростати, але без явного відновлення. Така проміжна ситуація може вплинути на майбутні рішення Федеральної резервної системи (ФРС) та, відповідно, на активи, чутливі до ліквідності, як-от Bitcoin.
Ключові моменти
- BEA підтверджує річне зростання на 1,5% у другому кварталі без жодних переглядів порівняно з початковою оцінкою.
- За європейською методологією, ці 1,5% у річному обчисленні еквівалентні приблизно 0,4% зростання квартал до кварталу.
- Зростання нижче потенційного посилює аргументи “голубів” з FOMC на користь зниження ставок.
- Bitcoin реагує на ці дані через канал ліквідності, посилений потоками інституційних спотових ETF.
Реальне зростання близько 0,4% у США
Показник у 1,5% може здаватися значнішим, ніж є насправді. На відміну від Insee чи Eurostat, BEA представляє квартальне зростання в річному обчисленні. Тобто, прогнозує на дванадцять місяців зростання, зафіксоване з квітня по червень.
За європейською методологією, економіка США, таким чином, зросла приблизно на 0,4% за квартал. Цей темп залишається позитивним, але свідчить про уповільнення порівняно з першими трьома місяцями року.
Однак, структура ВВП виглядає міцнішою, ніж загальний показник. Споживання домогосподарств, яке становить близько двох третин американської економічної активності, прискорилося. Інвестиції компаній також залишалися стійкими, особливо в обладнання, програмне забезпечення та інфраструктуру, пов’язану зі штучним інтелектом.
Натомість, зростання імпорту, скорочення запасів та зниження державних витрат негативно вплинули на зростання. Кінцеві продажі приватним внутрішнім покупцям, показник, який виключає ці волатильні елементи, зросли на 4,2% у річному обчисленні. Отже, приватний попит залишається стійким, незважаючи на видиму слабкість ВВП.
Відсутність перегляду між двома оцінками підтверджує загальний показник, хоча деякі деталі його структури ще можуть змінитися. BEA опублікує третю оцінку наприкінці вересня.
Цифри економічного зростання США з нетерпінням очікує весь фінансовий світ.
ФРС і Bitcoin перед обличчям економічного уповільнення
Зростання на 1,5% не сигналізує про рецесію, але може посилити аргументи на користь зниження ставок. Однак ФРС має враховувати свій подвійний мандат: підтримувати зайнятість та стабільно повертати інфляцію до 2%.
Якщо активність та ринок праці сповільнюються без нового прискорення цін, ФРС матиме більше простору для пом’якшення своєї монетарної політики. І навпаки, стійка інфляція може змусити її зберегти високі ставки, незважаючи на помірне зростання.
Для Bitcoin головне питання полягає в аспекті ліквідності. Нижчі ставки зменшують прибутковість безризикових вкладень, можуть послабити долар і, як правило, спонукають інвесторів повертатися до волатильних активів.
Відтоді, як були запущені спотові Bitcoin ETF, цей зв’язок із монетарними очікуваннями посилився, оскільки значна частина попиту надходить від інституційних гравців, чутливих до вартості капіталу.
Занадто різке уповільнення, однак, матиме протилежний ефект. У разі побоювань рецесії або фінансової кризи інвестори, як правило, прагнуть отримати ліквідність і насамперед продають ризикові активи.
За умов позитивного, але помірного зростання та ще стабільного приватного попиту, ВВП США перебуває в зоні, яка є доволі сприятливою для Bitcoin: достатньо низькою, щоб підтримувати надію на пом’якшення монетарної політики, але не настільки, щоб негайно викликати страх рецесії.