Банк Росії запропонував обмежити купівлю криптовалют некваліфікованими інвесторами сумою в 300 тис. рублів на рік через кожного посередника: брокера, криптообмінника або керуючого. 11 серпня регулятор виніс це на громадське обговорення, повідомляє РБК Крипто.
Правила купівлі та інших операцій з криптою мають набути чинності вже наступного місяця: з 1 вересня діятиме закон «Про цифрові валюти та цифрові активи». Він дозволяє інвестувати в криптовалюту, зокрема, і некваліфікованим інвесторам, але передбачає для них обмеження, які встановить ЦБ після обговорення запропонованих ним умов.
Експерти прокоментували для «РБК-Крипто», наскільки виправданий ліміт у 300 тис. рублів, як відбуватиметься контроль ліміту і чи не обмежить це самих посередників.
Чому встановлено ліміт на купівлю криптовалюти
Ліміт у 300 тис. рублів для некваліфікованих інвесторів на поточному етапі виглядає виправданим, вважає консультант IPN Partners Дарина Петрухіна. Вона пояснила, що йдеться про інвесторів, які не відповідають критеріям кваліфікованого інвестора, наприклад, мають активи менш як 24 млн рублів або середній річний дохід за останні два роки менш як 12 млн рублів (тобто менш як 500 тис. рублів на місяць).
«Якщо перевести встановлений ліміт у більш зрозумілу величину, виходить близько 25 тис. рублів на місяць на криптоінвестиції. З огляду на високу волатильність цифрових валют і те, що для некваліфікованого інвестора крипторинок є відносно новим і складним інструментом, такий обсяг виглядає, радше, як розумний захисний бар’єр, ніж як заборона на інвестиції», — сказала Петрухіна.
При цьому важливо, що ліміт встановлено не безпосередньо законом, а актом Банку Росії, додала юристка. Вона пояснила, що це дає регулятору більшу гнучкість: якщо за результатами роботи ринку виявиться, що 300 тис. рублів — це надто консервативний або, навпаки, недостатній поріг, його можна буде скоригувати без зміни самого закону.
Цей ліміт — стартове налаштування ринку, зазначила Петрухіна. За її словами, спочатку ЦБ зможе подивитися, як працює нова модель регулювання на практиці, яку поведінку інвесторів вона формує, які ризики реально виникають, і вже після цього за необхідності перегляне параметри.
Регулятор не хоче залучати масового роздрібного інвестора до крипторинку як до інструменту для заробітку та спекулятивної торгівлі, говорить партнер юридичної фірми Nasonov & Partners, викладач НДУ ВШЕ на курсі «Блокчейн-технології та правове регулювання» Олексій Насонов. Водночас ліміт рахується на кожного посередника окремо, а не сумарно за людиною — формально ніщо не заважає відкрити рахунки в кількох брокерів і сукупно інвестувати в рази більше як 300 тис. рублів, зазначив експерт. При цьому він погодився, що запропоноване обмеження, скоріше, тестове.
Окрема дискусія точиться про те, що вважати «використанням ліміту»: валовий оборот покупок за рік чи чистий залишок на рахунку, додав Насонов. За його даними, учасники ринку просять враховувати нетто-позицію, щоб можна було закрити невдалу угоду та відкрити її в межах того самого ліміту.
Як контролюватиметься ліміт на купівлю криптовалют
Кожен посередник контролює обсяг покупок свого клієнта, каже Петрухіна. Вона припустила, що на практиці це, найімовірніше, буде реалізовано через автоматичні обмеження в торговельній системі, тобто, коли клієнт наближається до встановленого ліміту, система має враховувати його попередні покупки і не допускати перевищення. За словами Насонова, технічно це може бути реалізовано через ту ж інфраструктуру, що вже використовується на фондовому ринку.
На даний момент інформація про вчинення операцій є конфіденційною і за звичайних умов не підлягає розголошенню іншому учаснику ринку, будь-якої системи обміну інформацією між посередниками немає, уточнила криптоекспертка та авторка телеграм-каналу GFiS Channel Таїсія Романова. Однак, з огляду на те, що вже зараз поступово вводиться практика передачі відомостей до ФНС, і ІПН фізособи фігуруватиме в операціях, пізніше буде налагоджена централізована система збору інформації саме про типи операцій і, можливо, за необхідності з’явиться вже сумарний ліміт на операції з кількома посередниками, вважає експертка.
Як ліміт у 300 тис. рублів вплине на бізнес криптовалютних посередників
Певні обмеження, безумовно, з’являться, але не обов’язково призведуть до суттєвого погіршення клієнтського сервісу, вважає Петрухіна. На її думку, навпаки, у посередників з’явиться додаткова мотивація розвивати сервіси для кваліфікації клієнтів. Для криптоплатформи це означає можливість вибудувати зрозумілу клієнтську траєкторію: якщо інвестор хоче отримати доступ до більшого обсягу операцій, йому доведеться відповідати вимогам для кваліфікованого інвестора та підтвердити свій рівень досвіду, знань або фінансових можливостей, пояснила експертка.
За словами Насонова, конкурувати за клієнта посередники, як і раніше, зможуть швидкістю операцій, тарифами, зручністю інтерфейсу, набором додаткових продуктів. Але для програм лояльності, зав’язаних на обсяг обороту (кешбек, знижені комісії за обсяг, VIP-статуси), стеля в 300 тис. рублів на рік буде проблемою, зазначив юрист.
«Для роздрібного сегмента модель лояльності буде вимушено зміщуватися з «стимулюємо більше купувати» на «стимулюємо залишатися в одного посередника», і на сервіси навколо крипти: зберігання, конвертацію, аналітику та інші послуги», — сказав Насонов.
Що з криптовалютою поза російськими регульованими платформами
Якщо людина купує криптовалюту за межами російської регульованої інфраструктури, то така операція сама по собі може взагалі не потрапляти до механізму обмеження в 300 тис. рублів, каже Петрухіна. Так, якщо в угоді відсутній передбачений російським законодавством елемент, зокрема, участь суб’єкта національної платіжної системи або надання регульованого в Росії активу (наприклад, рублів), це вже інша модель операції, пояснила вона.
«Тому ми б не розглядали ліміт у 300 тис. рублів як спробу держави встановити тотальний контроль над усім обсягом криптовалюти, якою володіє російський громадянин. В першу чергу це механізм захисту некваліфікованого інвестора всередині російської регульованої фінансової інфраструктури», — сказала Петрухіна.
Експертка уточнила, що, якщо інвестор самостійно обирає іноземну платформу, він виходить за межі тієї інфраструктури, яку російський регулятор безпосередньо контролює, і в такому разі держава об’єктивно не може гарантувати йому такий самий рівень захисту, як при роботі з російським ліцензованим посередником. І тут виникає ситуація, коли інвестор отримує більше можливостей, але одночасно самостійно бере на себе ризики іноземної юрисдикції, законодавства конкретної країни, правил та внутрішніх політик обраної криптоплатформи, пояснила юристка.
Технічно блокчейн-транзакції прозорі і в цілому відстежувані, але це працює для встановлення факту переказу, а не для правозастосування: у ЦБ та російських органів немає важелів впливу на закордонні біржі або некастодіальні гаманці, якщо власник вивів туди актив, сказав Насонов. Але цього достатньо, щоб ідентифікувати користувача в точці входу (купівля через ліцензованого посередника) і для подальшого аналізу його дій.
Ліміт за сумою інвестицій — не єдине обмеження для «неквалів». Також Банк Росії пропонує обмежити список доступних їм криптовалют біткоїном, ефіром та стейблкоїном USDT. Ця умова також міститься в указі регулятора від 11 серпня, який винесено на громадське обговорення. При цьому в Держдумі засумнівалися в необхідності допуску USDT, оскільки емітент стейблкоїна Tether блокує кошти на запит влади США.