Уявіть собі, що ви можете спостерігати за кожною транзакцією, кожним балансом, кожним рухом коштів у фінансовій мережі. На фондових ринках це неможливо: книги замовлень та інституційні потоки залишаються непрозорими. У публічному блокчейні, такому як Bitcoin, все видно. Індустрія аналітики блокчейну вже коштує 31 мільярд доларів. Чому? Тому що ці дані показують те, чого не може розкрити сама лише ціна.
Проблема в тому, що ця прозорість марна, якщо ви не знаєте, як її інтерпретувати. Ця стаття – посібник, розроблений для інвесторів, які ніколи не відкривали Glassnode або блок-експериментатор. Без коду, без зайвого жаргону. Три ключові індикатори, п'ять безкоштовних інструментів і простий фреймворк для інтерпретації сигналів.
Ключові моменти:
- Активні адреси , хешрейт та пропозиція на біржах – це три найдоступніші показники в блокчейні. У березні 2026 року Bitcoin мав приблизно 656 000 активних адрес на день, хешрейт ~1 ZH/s та лише 10,5% своєї пропозиції на біржах.
- Безкоштовні інструменти, такі як Glassnode, Dune Analytics та Mempool.space, дозволяють переглядати ці дані без технічних навичок .
- Поєднання цих трьох сигналів забезпечує надійнішу картину, ніж окремий індикатор. Моделі машинного навчання, що поєднують аналіз мережі та технічний аналіз, досягають 82% точності спрямованості.
Ця стаття містить партнерські посилання, що дозволяють вам підтримувати щоденну роботу команд Journal Du Coin.
Що таке дані в мережі?
Мережа Bitcoin обробляє приблизно 400 000 транзакцій на день, кожна з яких публічно зареєстрована та може бути перевірена будь-ким. Дані в мережі – це будь-яка інформація, записана безпосередньо в блокчейні: транзакції, баланси адрес, мережеві збори, створення блоків та перекази гаманців. На відміну від фондових ринків, нічого не приховано.
Ключова відмінність полягає між он-чейн та оф-чейн . Он-чейн: скільки BTC було переведено сьогодні, скільки активних адрес. Оф-чейн: централізовані біржові книги ордерів, обсяги позабіржових торгів, настрої в соціальних мережах, макроекономічні дані.
Сама ціна визначається поза мережею та попитом на платформах. Дані в мережі вимірюють те, чого ціна не показує: фактичну активність мережі, поведінку власників та переконання майнерів.
Скільки біткойн-адрес активні щодня?
У березні 2026 року біткойн мав приблизно 656 000 щоденно активних адрес, що на 30% менше, ніж пік у 938 609, досягнутий у серпні 2025 року. Звичайний діапазон становить від 700 000 до 1 000 000 адрес, що становить приблизно від 300 000 до 500 000 унікальних користувачів (одна людина може контролювати кілька адрес).
Чому це корисно. 30-90-денний висхідний тренд відображає зростання впровадження мережі. Історично склалося так, що періоди сталого зростання часто передували або супроводжували підвищення цін. Логіка полягає в ефекті мережі: чим більше користувачів має мережа, тим більша її потенційна цінність. Однак поточний спад сигналізує про зменшення інтересу.
Остерігайтеся хибних сигналів. Боти, пилові атаки або внутрішня біржова активність можуть штучно завищувати лічильник. Біткойн менш чутливий до цього шуму, ніж Ethereum або мережі з наднизькими комісіями (Solana, Polygon), де створення тисяч транзакцій майже нічого не коштує. Розгляд тренду протягом 30-90 днів, а не за один день, зменшує ризик надмірної інтерпретації.
Вам не потрібно бути розробником, щоб читати дані в мережі. Glassnode, Dune Analytics та Mempool.space пропонують безкоштовні панелі інструментів, які забезпечують чіткий огляд стану мережі. Для базового розуміння достатньо трьох ключових показників, які регулярно перевіряються.
Запропонована Neutralis стратегія йде далі, інтегруючи ці сигнали у структурований кількісний процес, але розуміння основ залишається перевагою для будь-якого інвестора.
Що означає хешрейт біткойна для інвестора?
У квітні 2026 року хешрейт біткойна коливався близько 1 ZH/s (1000 EH/s), що є історично високим рівнем. Однак у першому кварталі 2026 року спостерігалося зниження на 4%, перше квартальне падіння за шість років, частково через те, що деякі майнери перепрофілювали свою інфраструктуру для штучного інтелекту. Які висновки можна зробити з цього?
Довгостроковий показник стану. Стабільний або зростаючий хешрейт сигналізує про те, що майнери вважають майнінг прибутковим, і що їхня впевненість залишається сильною. Кожен майнінговий риг являє собою капіталовкладення, яке окупається лише протягом кількох місяців. Це конкретне зобов'язання, а не думка.
Капітуляція майнерів. Коли хешрейт різко падає (більш ніж на 10% за кілька тижнів), майнери вимикають свої машини. Майнінг більше не є прибутковим за поточною ціною. Історично ці фази часто збігалися з мінімумами ринку. Найменш ефективні майнери йдуть, тиск продавців зменшується, і мережа стабілізується, перш ніж відновитися.
Цей механізм безпосередньо пов'язаний з циклами халвінгу. Для аналізу динаміки халвінгу 2028 року та його наслідків для майнерів див. підготовку до халвінгу 2028 року.
Чому пропозиція біткойнів на біржах найнижча?
У 2026 році приблизно 2,1 мільйона BTC залишатиметься на централізованих біржах, що становить лише 10,5% від загальної пропозиції. Довгострокові (LTH) власники контролюватимуть 14,8 мільйона BTC, або 75% від загальної пропозиції. Це найбільш інтуїтивно зрозумілий показник блокчейну для нетехнічного інвестора.
Зменшення пропозиції = накопичення. Коли інвестори виводять свої криптовалюти з бірж на особисті гаманці (холодні гаманці), пропозиція, доступна для продажу, зменшується. Така поведінка зазвичай інтерпретується як бичачий сигнал: власники воліють тримати криптовалюти. Саме це відбувається протягом останніх чотирьох років.
Збільшення пропозиції вказує на розподіл. Протилежний варіант (масові депозити на біржах) свідчить про намір продати або збільшення доступної пропозиції, що потенційно чинить тиск на зниження. Дохідність вище 15% буде попереджувальним знаком.
Поточне скорочення пропозиції в поєднанні зі структурним попитом на спотові ETF біткойна допомогло підтримати ціни, незважаючи на невизначене макроекономічне середовище.
Які безкоштовні інструменти можна використовувати для читання даних у мережі?
Індустрія блокчейн-аналітики оцінюється в 31 мільярд доларів у 2024 році та, за прогнозами, досягне 393 мільярдів доларів до 2030 року. Тільки Chainalysis обслуговує понад 1500 інституційних та урядових клієнтів. Гарна новина: основні інструменти доступні безкоштовно.
| Інструмент | Найкраще для | Вартість | Складність |
|---|---|---|---|
| Glassnode (безкоштовний рівень) | Базові індикатори Bitcoin/ETH (активні адреси, біржі пропозиції, хешрейт) | Безкоштовно (обмежено) | Початківець |
| Аналітика дюн | Користувацькі запити, панелі інструментів спільноти (Ethereum, L2, DeFi) | Безкоштовно | Середній рівень |
| Blockchain.com | Ознайомтеся з транзакціями та блоками Bitcoin | Безкоштовно | Початківець |
| Mempool.space | Перегляньте мемпул Bitcoin, комісії в режимі реального часу, останні блоки | Безкоштовно | Початківець |
| ДефіЛлама | TVL протоколів DeFi, міжланцюговий потік ліквідності | Безкоштовно | Початківець |
Найпростіший початок: відкрийте безкоштовну версію Glassnode, виберіть Bitcoin та перегляньте три графіки: активні адреси (вкладка «Адреси»), пропозиція на біржах (вкладка «Пропозиція») та хешрейт (вкладка «Майнінг»). Десяти хвилин достатньо, щоб отримати загальне уявлення про стан мережі.
Тож як ми можемо їх прочитати, не будучи аналітиком?
Активні адреси, хешрейт, біржові пропозиції: на конференції Neutralis пояснюється, як читати основні індикатори блокчейну та як ці дані доповнюють структурований інвестиційний підхід.
Як поєднувати сигнали в мережі, не будучи аналітиком?
Моделі машинного навчання, що поєднують дані блокчейну та технічний аналіз, досягають 82% точності спрямованості ціни біткойна, порівняно з 68% лише для технічного аналізу. Інвестору не потрібно створювати модель машинного навчання. Але принцип той самий: поєднання сигналів дає кращі результати, ніж один індикатор.
Крок 1: Перевірте тенденцію активних адрес. Чи збільшується їх кількість протягом 30 днів? Продовжується впровадження. Чи воно стагнує чи зменшується? Інтерес до мережі зменшується. У березні 2026 року 656 000 щоденно активних адрес сигналізували про зниження інтересу.
Крок 2: Спостерігайте за напрямком пропозиції на біржах. Чи зменшується вона? Акції накопичуються. Чи зростає вона? Потенційний тиск продавців зростає. З огляду на те, що на біржах лише 10,5%, поточний сигнал явно вказує на накопичення.
Крок 3: Підтвердьте стабільність хешрейту. Він стабільний чи зростає? Майнери залишаються відданими своїй справі. Чи він різко падає? Будьте обережні, зараз триває стресова фаза. Падіння на -4% у першому кварталі 2026 року залишається помірним, але потребує моніторингу.
Якщо всі три сигнали сходяться (адреси зростають, пропозиція падає, хешрейт стабільний), мережа знаходиться в фундаментально стабільному стані. Якщо два з трьох розходяться, рекомендується бути обережним. Цей фреймворк не передбачає ціни, але він забезпечує простий фільтр для розрізнення фаз здорового накопичення та фаз нестабільності.
Щоб піти далі, на конференції Neutralis пояснюється, як інтерпретувати ці ключові показники блокчейну та як ці дані доповнюють структурований інвестиційний підхід.
Часті запитання
Чи потрібно бути розробником, щоб читати дані в мережі?
Ні. Такі інструменти, як Glassnode (безкоштовна версія), Mempool.space або DefiLlama, пропонують доступні візуальні інтерфейси. Для перегляду основних показників: активних адрес, хешрейту та пропозиції на біржах, не потрібні навички програмування. Dune Analytics вимагає трохи більше знайомства (панелі інструментів використовують SQL), але доступні сотні готових до використання панелей інструментів спільноти.
Який найкращий безкоштовний інструмент для початку роботи?
Glassnode (безкоштовна версія) – це найповніша відправна точка для Bitcoin та Ethereum. Вона надає доступ до активних адрес, пропозиції на біржах та хешрейтів у чітких графіках. Для мемпулінгу Bitcoin у режимі реального часу Mempool.space є найбільш інтуїтивно зрозумілим. Для DeFi DefiLlama охоплює майже всі протоколи та ланцюги.
Чи можуть дані з мережі передбачити ціну біткойна?
Не безпосередньо. Моделі машинного навчання, що поєднують аналіз в мережі та технічний аналіз, досягають 82% точності спрямованості (ScienceDirect, 2025), але жоден окремий показник не може достовірно передбачити ціни. Дані в мережі вимірюють активність мережі та поведінку власників, а не попит та пропозицію на ринках деривативів. Вони корисні як додатковий фільтр: найнадійніші підходи поєднують дані в мережі, технічний аналіз та макродані.
Як змінилася пропозиція біткойна на біржах?
У 2026 році приблизно 2,1 мільйона BTC (10,5% від обігу) залишатиметься на централізованих біржах порівняно з 3,1 мільйонами (приблизно 17%) у 2020 році (CryptoQuant, 2026). Це 33% зменшення відображає фундаментальну тенденцію до самостійного зберігання та довгострокового утримання. Довгострокові власники (LTH) зараз контролюють 14,8 мільйона BTC, що становить 75% від пропозиції.