П’ять разів більше за найближчого переслідувача. Hyperliquid за 30 днів опрацював майже 240 мільярдів доларів у безстрокових ф’ючерсах, згідно з даними CryptoRank. Другий у рейтингу, Arbitrum, має показник 47,2 мільярда. Попри це, конкуренція загострилася за останній рік із виходом на ринок децентралізованих безстрокових контрактів Lighter та edgeX, однак розрив не скоротився. Розглянемо ситуацію в цифрах.
Ключові моменти
- Hyperliquid домінує на ринку безстрокових контрактів із обсягом близько 240 мільярдів доларів за 30 днів, за даними CryptoRank.
- Arbitrum відстає з 47,2 мільярда, за ним йдуть Solana (46 млрд), Lighter (45,6 млрд), Ethereum (44,9 млрд) та edgeX (42,3 млрд).
- П’ять найближчих переслідувачів сумарно набрали 226 мільярдів доларів – менше, ніж Hyperliquid самостійно.
- Згенеровані комісії фінансують викуп HYPE через Assistance Fund, механізм, посилений ринками, розгорнутими відповідно до HIP-3.
Hyperliquid: 240 мільярдів доларів у безстрокових контрактах за тридцять днів
Рейтинг, складений CryptoRank, вимірює обсяги безстрокових ф’ючерсних контрактів за останні тридцять днів, охоплюючи різні блокчейни та екосистеми. Hyperliquid домінує у цій ієрархії:
- Hyperliquid: близько 240 мільярдів доларів
- Arbitrum: 47,2 мільярда доларів
- Solana: 46 мільярдів доларів
- Lighter: 45,6 мільярда доларів
- Ethereum: 44,9 мільярда доларів
- edgeX: 42,3 мільярда доларів
Сума показників п’яти найближчих переслідувачів становить 226 мільярдів доларів, що все ще менше, ніж загальний показник Hyperliquid. Жодна децентралізована платформа не утримувала такого відриву так довго з часів розквіту dYdX.
Безстрокові контракти залишаються улюбленим деривативом криптотрейдерів: ф’ючерсний контракт без терміну дії, який підтримується поблизу спот-ціни механізмом фінансування (funding), що періодично сплачується між довгими та короткими позиціями. Hyperliquid стягує його щогодини, тоді як більшість централізованих платформ працюють з інтервалами у вісім годин, що дозволяє контракту відповідати базовій ціні та обмежує тривалі відхилення.
Необхідно уточнити використаний метод. Arbitrum, Solana та Ethereum агрегують обсяги кількох протоколів, розміщених у їхніх мережах, тоді як Hyperliquid фіксує загальний обсяг у власній блокчейн-додатку. Таке порівняння, безумовно, вигідне для другого, але порядок величин важко заперечити.
Hyperliquid буквально знищує конкуренцію за даними CryptoRank – Джерело: X-акаунт
Lighter та edgeX перетасовують рейтинг позаду Hyperliquid
Два імені з топ-6 ще 18 місяців тому були невідомі широкому загалу. Lighter виконує ордери поза мережею та публікує докази з нульовим розголошенням (zk-proofs) для забезпечення цілісності свого ордербука. Така архітектура дозволяє досягти комісій, близьких до нуля. edgeX, створений торговельною компанією Amber Group, грає за схожими правилами, маючи обсяг 42,3 мільярда доларів за вказаний період.
Ці обсяги слід розглядати з урахуванням стимулів: майже нульові комісії, бальні кампанії та обіцянки аірдропів механічно стимулюють активність. Aster пережив подібне. Протокол, підтриманий YZi Labs, сімейним офісом Чанпен Чжао, продемонстрував вражаючі денні обсяги восени 2025 року, перш ніж випасти з першої шістки цього рейтингу.
Обсяги, що безпосередньо живлять токен HYPE
Hyperliquid стягує 0,045% з тейкерів і 0,015% з мейкерів для найнижчих рівнів обсягу, з прогресивними знижками для вищих. Майже всі ці комісії надходять до Assistance Fund, який викуповує HYPE на відкритому ринку: чим більше обертається ордербук, тим вищий купівельний тиск на токен.
Пропозиція щодо вдосконалення HIP-3 відкрила ще один канал, дозволивши стороннім командам розгортати власні безстрокові ринки за депозит у HYPE. Таким чином, індекси, токенізовані акції та синтетичні товари приєднуються до каталогу без централізованої валідації, тоді як згенеровані комісії продовжують надходити до протоколу.
Співвідношення сил із централізованими платформами залишається незбалансованим: Binance все ще обробляє тисячі мільярдів доларів похідних інструментів щомісяця. Однак розрив скорочується з року в рік, а спреди на парах BTC та ETH на Hyperliquid вже мало чим поступаються централізованому ордербуку.
При щомісячному обсязі в 240 мільярдів доларів, стягнуті комісії становлять десятки мільйонів доларів, більша частина яких повертається на викуп HYPE. Глибина ордербуку залишається справжньою перешкодою для виходу на ринок безстрокових контрактів, і її неможливо купити за допомогою програм балів. Hyperliquid безсумнівно стає ключовим гравцем у секторі.