Фонд Пола Тюдора Джонса Tudor Investment відзвітував про володіння 688 529 прямими акціями Bitcoin ETF (IBIT) від BlackRock станом на 30 червня 2026 року. Це на 18,9% більше, ніж кварталом раніше. Однак, згідно з тим же звітом, фонд скоротив обсяг кол-опціонів на 85,2%. Це ускладнює просте трактування звіту як збільшення ставки на зростання Біткоїна.
Йдеться про квартальну форму 13F — обов’язковий звіт для великих фондів перед Комісією з цінних паперів та бірж США (SEC), що розкриває їхні портфелі. Tudor Investment у цій формі вказав три позиції щодо IBIT: прямі акції, кол-опціони (право на купівлю) та пут-опціони (право на продаж). Динаміка за цими позиціями є неоднорідною.
Що показав звіт Tudor Investment за другий квартал
Згідно з даними звіту SEC, фонд збільшив свою пряму позицію в IBIT, одночасно майже анулювавши кол-опціони. Пут-опціони залишилися практично незмінними.
Ось як змінилися позиції з 31 березня по 30 червня:
- Прямі акції IBIT: з 579 083 до 688 529, тобто +18,9% (збільшення на 109 446 акцій).
- Кол-еквіваленти: з 998 000 до 148 000, тобто -85,2%.
- Пут-еквіваленти: з 725 000 до 715 000, тобто -1,4%.
Станом на 30 червня, згідно з оцінкою звіту, прямі акції коштували $22,9 млн, кол-строка — $4,93 млн, а пут-строка — $23,8 млн. Важливо зазначити, що суми та кількості за опціонами у формі 13F вказуються в перерахунку на базовий актив (тобто на акції IBIT та їхню ринкову вартість на кінець кварталу), а не як премія чи справедлива вартість самих опціонів.
Чому це не варто трактувати як просту купівлю Біткоїна
Спокуса очевидна: пряма позиція зросла, отже, керуючий повірив у Біткоїн. Але структура звіту складніша. На 30 червня пут-строка була приблизно в 4,8 раза більшою за кол-строку. Трьома місяцями раніше ситуація була протилежною — кол-строка перевищувала пут-строку приблизно в 1,4 раза.
Інакше кажучи, за квартал співвідношення позицій змістилося з переваги коллів у бік путів. Пут-опціони зазвичай використовуються для захисту від падіння або для ставки на зниження. Однак сам по собі звіт 13F не розкриває стратегію фонду та його чисту експозицію щодо Біткоїна. Ці співвідношення порівнюють рядки в перерахунку на базовий актив — це не чистий ризик і не позиція з поправкою на дельту (чутливість опціону до ціни).
Тому коректний висновок такий: фонд став тримати помітно менш «колл-орієнтовану» структуру, але робити висновок про те, чи збільшив він ставку на зростання Біткоїна, чи, навпаки, додав захист, звіт прямо не дозволяє.
Значення угоди для ринку та власників Біткоїна
Пол Тюдор Джонс — один із найвідоміших макроінвесторів, за чиїми кроками уважно стежать як за індикатором настроїв «розумних грошей». Раніше він публічно називав Біткоїн активом, цікавим на тлі інфляції та боргових проблем, і радив тримати його поряд із золотом. Ми детально розбирали, як мільярдер Пол Тюдор Джонс порадив інвестувати саме в ці два активи замість акцій.
За рухами великих макрофондів ринок стежить як за сигналом настроїв.
Звіти 13F виходять із запізненням — це знімок на 30 червня, а не поточна позиція. За цей час ціна вже змінилася. За даними джерела, на момент публікації Біткоїн торгувався близько $62 980, що приблизно на 3% нижче, ніж тижнем раніше. Сам IBIT у середині серпня 2026 року тримався в районі $35-36 за акцію, що помітно нижче історичного максимуму близько $71,82, встановленого 6 жовтня 2025 року.
Головне, що варто пам’ятати: заголовок про «плюс 109 446 акцій» сам по собі не свідчить про «бичачу» ставку великого гравця. Одночасне скорочення коллів та збереження путів робить картину нейтральною за чистим ризиком, поки фонд не розкриває деталей. Для власників Біткоїна це радше нагадування, що звіти інституціоналів потрібно читати повністю, а не лише за однією статтею.
Наступний орієнтир — звіт 13F за третій квартал: він покаже, чи була перебудова позиції одноразовим маневром, чи частиною більш обережного підходу до Біткоїна після відкату від осіннього піку.
