ФРС хоче зберегти контроль. Голова Федеральної резервної системи Майкл Барр нещодавно повторив важливість суворого регулювання для емітентів стейблкоїнів . Виступаючи у вівторок, він наголосив на притаманних цим цифровим активам, прив'язаним до долара, ризиках, а також наголосив на проблемах впровадження чинного законодавства. Барр зосередився, зокрема, на Законі GENIUS (Закон про керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США), прийнятому Конгресом минулого року, який закладає основу для регуляторної бази. За його словами, хоча цей закон забезпечує певну ясність, ефективність системи залежатиме насамперед від ретельності федеральних та державних органів у забезпеченні дотримання правил нагляду.
Ключові моменти цієї статті:
- Голова Федеральної резервної системи Майкл Барр повторив важливість суворого регулювання стейблкоїнів, підкресливши ризики цих цифрових активів, прив'язаних до долара.
- Закон GENIUS, прийнятий Конгресом, заклав основу для регуляторної бази для стейблкоїнів, обмежуючи резервні активи високоякісними цінними паперами для запобігання фінансовим кризам.
Стейблкоїни: Виклики фінансової стабільності та резервів
Один з центральних пунктів аналізу керівника стосується якості активів, які лежать в основі вартості стейблкоїнів . Майкл Барр наголошує, що ці токени можуть залишатися стабільними лише за умови негайної конвертації за номінальною вартістю, навіть за несприятливих ринкових умов. Він зазначає, що емітенти можуть спокуситися максимізувати свій прибуток, інвестуючи резерви в більш ризиковані або менш ліквідні активи.
Таким чином, Закон GENIUS тепер обмежує дозволені резервні активи певним переліком високоякісних, високоліквідних цінних паперів. Цей захід спрямований на запобігання панічному вилученню коштів з банків, порівнянному з тими, що спостерігалися під час фінансової кризи 2008 року або на початку пандемії COVID-19 з фондів грошового ринку. Крім того, Майкл Барр проводить історичну паралель з епохою «вільного банківського обслуговування» в Америці 19-го століття.
Протягом цього періоду поширення приватних валют без достатніх гарантій призводило до повторюваних криз та банкрутств банків . Регулятор вважає, що історія демонструє необхідність централізованого нагляду, щоб запобігти ставленню до загрози всієї фінансової системи окремими емітентами. Щоб забезпечити довгострокову життєздатність цих платіжних інструментів, він виступає за технологічний та регуляторний нагляд, здатний гарантувати повну прозорість резервів та захист прав споживачів.
Керівник ФРС залишається обережним щодо події зі стейблкоїнами – Джерело: Account X
Законодавчі перешкоди та кримінальні ризики
Окрім монетарної стабільності, голова Федеральної резервної системи визначив основні проблеми, пов’язані з незаконним використанням цифрових активів . Він стверджував, що потенційна відсутність процедур належної перевірки клієнтів на вторинних ринках сприяє відмиванню грошей та фінансуванню злочинної діяльності. Хоча Закон GENIUS пропонує рішення, голова зазначив, що технічна реалізація залишається значною проблемою .
Крім того, ці регуляторні вимоги, схоже, уповільнюють обговорення в Конгресі інших законопроектів, зокрема Закону CLARITY. Законодавці намагаються узгодити новий проект законодавства, що ілюструє складність пошуку балансу між технологічними інноваціями та фінансовою безпекою. Майкл Барр також зазначає, що успіх регуляторної бази залежатиме від здатності регуляторів запобігати регуляторному арбітражу.
Таким чином, емітенти можуть прагнути закріпитися в менш обмежувальних юрисдикціях, тим самим послаблюючи ефективність федеральних законів . Відповідно, він закликає до тісної співпраці між федеральними банківськими установами та місцевими органами влади для усунення існуючих прогалин. Цей посилений нагляд повинен охоплювати не лише випуск токенів, але й допоміжну діяльність компаній у цьому секторі, щоб пом'якшити системні ризики.
Позиція Майкла Барра відображає обережний підхід Федеральної резервної системи до оцифрування способів оплати. Хоча чинна регуляторна база дозволяє прискорений технічний розвиток стейблкоїнів, пріоритетом залишається запобігання історичним ризикам, пов'язаним з приватними валютами. Суворий нагляд за резервними активами та боротьба з незаконним використанням зараз є наріжними каменями стратегії, спрямованої на інтеграцію цих нових інструментів без шкоди для загальної фінансової стабільності. Таким чином, регулятор робить висновок, що майбутнє стейблкоїнів безпосередньо залежатиме від якості забезпечення дотримання правил відповідними органами .