Комерційна зброя проти монетарної проблеми. У п’ятницю, 4 вересня, Дональд Трамп написав у Truth Social, що хоче зупинити торгівлю з країнами, які мають позитивне торговельне сальдо щодо США, якщо Федеральна резервна система (ФРС) не знизить свої ключові ставки. «ЗНИЖТЕ СТАВКУ, АБО Я ПРИПИНЮ ТОРГІВЛЮ З КРАЇНАМИ, З ЯКИМИ МИ МАЄМО ДЕФІЦИТ […] ЦЕ КРАЩЕ, НІЖ МИТА!» — вигукнув він. Зброя, яку він вважає «кращою за мита». Канада вкотре наводиться як приклад.
- Дональд Трамп погрожував припинити торговельні відносини з країнами з позитивним торговельним балансом, включаючи Канаду, якщо ФРС не знизить свої ключові ставки.
- Ця заява прозвучала на тлі того, що Кевін Варш, призначений Трампом головою ФРС, зберігав обережну позицію щодо ставок, незважаючи на тиск Білого дому.
Торгове ембарго проти рішення, яке не залежить навіть від торгівлі
Трамп обґрунтовує свій виступ звітом про зайнятість (NFP), опублікованим того ж дня. Цей звіт, який виявився значно кращим за очікування, підвищив ймовірність підвищення ставок, а не їх зниження у вересні, до 58 %, згідно з ф’ючерсними ринками. І саме в цьому полягає проблема Дональда Трампа.
Однак, хоч би як президент повторював, що ставки «занадто високі», у механізмі ФРС немає нічого, що б безпосередньо пов’язувало рівень мит із траєкторією її ключових ставок. Трамп явно шукає важіль тиску, який працює, незалежно від того, чи торкається він потрібного елемента.
Торгове ембарго карає компанії та споживачів по обидва боки кордону. Воно жодним чином не змінює юридичного мандату ФРС, ні оцінку інфляційних показників, на яких вона ґрунтує свої рішення.
Кевін Варш, протеже, який не грає за правилами
Ось іронія моменту: керівником ФРС з травня є Кевін Варш, якого Трамп обрав сам після місяців тиску з метою усунути Джерома Пауелла.
Однак Варш пояснив сенаторам під час свого затвердження, що ніколи не обіцяв зниження ставок в обмін на своє призначення. Наприкінці серпня, у Джексон-Хоул, він навіть визнав, що ФРС, можливо, ще має «роботу» щодо боротьби з інфляцією. Тому його тон є значно обережнішим, ніж очікувала Білий дім. Сам Трамп зрештою неохоче визнав, що Варш «має раду», яку він, до речі, називає «політичною».
Канада — постійна мішень мінливої торговельної політики
У всій цій історії Канада знову опиняється під прицілом американського президента. Країна вже зазнала дії кількох хвиль мит від початку його терміну. Цього разу новизна полягає в причині. Це вже не класичний торговельний дисбаланс, а шантаж, прямо пов’язаний з монетарною політикою США.
ФРС, теоретично, залишається незалежною від тиску Білого дому. Її наступне рішення щодо ставок залежатиме насамперед від індексу споживчих цін (CPI) за серпень, який очікується в п’ятницю, 11 вересня, а не від ультиматуму, висунутого в соціальній мережі.
Ринки ж не чекали вирішення питання незалежності ФРС, щоб відреагувати. Bitcoin знову впав нижче 80 000 доларів після публікації NFP. Це один із сигналів того, що довіра до рідкісних активів формується саме в моменти, коли центральний банк здається найменш автономним, а мешканець Білого дому починає плутати міжнародну торгівлю з монетарною політикою.