Майже 2 000 зареєстрованих гравців і жодного дозволу MiCA, виданого на місцевому рівні. Польща мала одну з найбільш розвинених криптоекосистем у Центральній Європі. Проте вона вступає на новий європейський регульований ринок без повноцінно функціонуючого національного механізму. На думку Матеуша Кари, засновника Morphic Financial Group, ця політична перешкода може перетворити країну на простий споживчий ринок для іноземних платформ.
Ключові моменти
- Перехідний період MiCA, що тривав вісімнадцять місяців, закінчився 1 липня: без дозволу, більше криптосервісів в ЄС неможливі.
- Через відсутність закону про виконання, Польський фінансовий наглядовий орган (KNF) не зміг розглянути жодної справи, тоді як в інших країнах було видано понад сто ліцензій.
- Ветування президента Кароля Навроцького восени 2025 року створило правову прогалину, яку парламент не може подолати.
- Польські компанії переїжджають до Вільнюса, Праги або Валлетти, забираючи з собою команди та податкову базу.
З 1 липня старого польського реєстру вже недостатньо
Регламент MiCA повністю застосовується до постачальників послуг криптоактивів з грудня 2024 року. Однак перехідний період дозволяв компаніям, які вже працювали, продовжувати свою діяльність за старим національним режимом протягом максимум вісімнадцяти місяців.
Цей період завершився 1 липня 2026 року. З наступного дня платформи повинні мати дозвіл MiCA, виданий в одній з країн-членів, щоб легально продовжувати пропонувати свої послуги в Європейському Союзі.
Податкова адміністрація Катовіце, яка досі керувала польським реєстром віртуальних валют, сама підтвердила, що ця реєстрація більше не є дійсною ліцензією. Вона також уточнює, що не є наглядовим органом у розумінні MiCA і не має повноважень видавати такі дозволи.
Таким чином, польські постачальники, які не отримали ліцензії в іншій країні Європи, повинні припинити свою діяльність та дозволити своїм клієнтам вилучити свої активи. Європейський паспорт, навпаки, дозволяє платформі, яка має дозвіл в іншому місці ЄС, продовжувати обслуговувати польських користувачів.
Згідно з цифрами, наведеними Матеушем Карою у його статті, опублікованій у Coindesk, Німеччина видала 57 дозволів, Франція – 26, а Нідерланди – 26. Польща не мала жодного.
MiCA забезпечує безпеку ринку, але прискорює його концентрацію
MiCA тепер встановлює значні вимоги щодо власного капіталу, корпоративного управління, зберігання активів, боротьби з відмиванням грошей та захисту споживачів. Мінімальний необхідний капітал сягає 50 000, 125 000 або 150 000 євро залежно від запропонованих послуг.
До цих сум додаються витрати на юридичні послуги, аудити та створення команд з питань відповідності. За словами Матеуша Кари, повна процедура отримання дозволу може коштувати до 700 000 євро. Такий рівень є важкою перешкодою для малих підприємств, що походять зі старого польського реєстру.
Ця консолідація є однією з непрямих цілей MiCA: усунути найменш стійких операторів і наблизити криптогалузь до норм, що застосовуються до традиційних фінансових послуг. Це має сприяти розвитку сильніших компаній, здатних співпрацювати з банками та інституційними інвесторами.
Але відсутність національного шляху отримання дозволу ставить Варшаву у невигідне становище. Польські компанії, здатні покрити ці витрати, можуть отримати ліцензію в Нідерландах, Німеччині чи іншій країні-члені, переносячи туди свої команди з питань відповідності та свої інвестиції.
Таким чином, MiCA не забороняє полякам користуватися криптосервісами. Це, скоріше, загрожує зникненням місцевої пропозиції – що інколи не є поганим – на користь компаній, що мають дозвіл за кордоном. Ринок залишається, але економічна цінність і робочі місця, які могли б його супроводжувати, поступово покидають країну.