Від 17 до 253 мільйонів доларів за місяць. USDe від Ethena став одним із головних джерел ліквідності Robinhood Chain. Синтетичний долар тепер становить майже 43% стейблкоїнів, присутніх у цьому мережевому рішенні другого рівня Ethereum. Це вражаюче зростання стимулює децентралізовані фінанси, однак воно ще не супроводжується порівнянним зростанням кількості користувачів.
Ключові моменти статті:
- USDe від Ethena продемонстрував надзвичайне зростання, досягнувши 253 мільйонів доларів за місяць і складаючи 43% стейблкоїнів на Robinhood Chain.
- Попри збільшену ліквідність, Robinhood Chain переважно приваблює спекулятивний капітал за допомогою мемкоїнів, без значного зростання кількості активних користувачів.
USDe стимулює ліквідність Robinhood Chain
USDe відрізняється від традиційних стейблкоїнів, таких як USDG від Paxos. Останній підтримує свою вартість завдяки резервам, що складаються з активів, номінованих у доларах. Натомість Ethena використовує криптоактиви, пов’язані з короткими позиціями на ф’ючерсних ринках, щоб зменшити їхню чутливість до коливань цін.
Цей механізм дозволяє USDe прагнути до стабільної вартості близько одного долара, не покладаючись виключно на класичні банківські резерви. Однак він містить специфічні ризики, пов’язані з платформами деривативів, ставками фінансування, ринковою ліквідністю та зберіганням активів.
USDe не виплачує дохід автоматично. Власники повинні депонуюти його в Ethena, щоб отримати sUSDe – версію, яка надає доступ до доходів, згенерованих стратегіями протоколу.
Його масове входження на Robinhood Chain, тим не менш, надає більше капіталу, який можна використовувати як заставу або ліквідність у додатках для кредитування, обміну та отримання доходу. Загальна заблокована вартість мережі досягала приблизно 473 мільйонів доларів, перш ніж, за останніми даними DeFiLlama, наблизитися до 493 мільйонів.
Технічна активність також зростає. Robinhood Chain, наприклад, зареєструвала в середньому 11,6 мільйона транзакцій щодня протягом досліджуваного тижня, що на 30% більше. Кількість активних облікових записів, однак, зросла лише на 3,3% і залишається приблизно на 11% нижчою за свій пік 16 липня.
Цей розрив свідчить про те, що мережа переважно приваблює більше капіталу та операцій, не спостерігаючи поки що еквівалентного зростання своєї бази користувачів.
Мемкоїни досі домінують в обсягах торгів
Robinhood представляє свій блокчейн як інфраструктуру для токенізованих акцій, реальних активів та нових фінансових додатків. Проте, його початкові обсяги походять майже виключно від спекуляцій.
За даними OAK Research, мемкоїни становлять понад 99% обсягу торгів у мережі. Uniswap, паралельно, концентрує близько 66,4% комісій, згенерованих додатками з моменту запуску мережі.
Токен CASHCAT, натхненний колишнім талісманом Robinhood, ілюструє цю динаміку. Його ціна зросла більш ніж на 5500% за сім днів, довівши його капіталізацію майже до 200 мільйонів доларів. Його котирування в додатку Robinhood спричинило невелике пожвавлення активності, не змінюючи суттєво середньорічний показник активних облікових записів.
Отже, співіснують два дуже різні драйвери. Мемкоїни забезпечують обсяг, транзакції та миттєвий дохід, тоді як USDe створює доларовий резерв, потенційно здатний довгостроково підживлювати DeFi.
Robinhood Chain вже вдається залучати значні капітали, але її прийняття залишається переважно зумовленим спекуляцією. Її головним викликом буде трансформація цієї ліквідності та активності навколо мемкоїнів у стійкі види використання, пов’язані з кредитуванням, обміном та токенізованими активами.